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usdt回收(caibao.it):结构性牛市也是牛市

admin2020-12-0225

结构性牛市也是牛市

2020-12-01 15:05:32 大公报作者:德国波恩大学经济学博士 沈凌 
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分享 上个月笔者在微信同伙圈晒股市指数,由于这一个月很不容易。沪深300指数月线图上看,有史以来第十次突破了五千点,也很有可能第五次收盘高于五千点。回首沪深300指数的十五年,仅仅在2007年的大牛市内里,有四个月收盘高于五千点。而2015年的大行情中,现实上它一直没有收盘高于五千点。以是,若是现在还不以为这是一波大牛市行情,那么中国股市也没有什么牛市可言了。   这段话说完,就有同伙谈话质疑,说沪综指不是还远远落后于2007和2015的高点吗?怎么能就断定现在的行情已经是牛市呢?也许只是一个结构性的牛市吧?   说这样的话的人,一定是老古董,没有好好与时俱进,也没有好好深入学习笔者写的《复盘》,投资股市的眼光还落在二十年前。那时刻的中国股市,投资标的异常有限,大牛市来临的时刻,资金像潮水一样涌入股市,为数不多的标的就像洪水中的木头,所有都飘浮起来。因此,沪综指这样的全市场指数才能够急速大涨。尤其是在2007年,大量的中字头股票上市,用很小的流通盘获得了极高的估值,而且沪综指又是根据总市值盘算的权重,因此才会有6124点的股市珠峰。   现在内地股市股票数目急剧增添,全市场数千个投资标的。未来在全市场注册制改造前提下,上市数目还会继续高速增进。想期待所有的股票所有大涨,无论是从现实资金面照样经济理论逻辑上看,都已经不可能了。   假设中国经济就是一个单一市场,,

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,市场上N个厂家在竞争,提供某种相同的商品。市场竞争的自然规律就是优胜劣汰,从春秋列国时代过渡到战国七雄,最后甚至有可能被某一个厂家一统天下。这对股市意味着什么呢?若是一开始所有厂家都是上市公司的话,未来的趋势就是少数公司的业绩越来越好,市场占有率越来越大,股价越来越高;然则其他的公司业绩越来越差,股价越来越低。因此,若是你用沪综指这样的全市场指数去权衡,这个指数的显示一定不如沪深300指数这样的成份股指数,由于沪综指是把优异的和失败的公司股价一起盘算加权平均值的,而沪深300指数只选取最乐成的“战国七雄”,其他失败的公司都不进入加权盘算公式了。   沪深300更具代表性   我们买股票就是要买好公司,既然如此,去关注或者买入那些被市场竞争镌汰的公司干什么呢?以是,笔者早就在闲书《复盘》内里告诉人人:关注沪深300指数之类的成份股指数,遗忘沪综指这样的全市场指数。尤其是在当下,股市的退出机制还不健全,全市场指数容纳了太多的劣质公司,基本不能反映中国经济不停增进的客观态势,也不能给现实投资行为提供优越的指示。   那么我们现在又身处于牛市行情中的什么阶段呢?只管现在的沪深300指数已经和2007年的牛市巅峰值相差了不到20%,但它的估值却不高。动态市盈率约莫在15倍上下,而2007年的牛市巅峰,它的市盈率突破了50倍。从基本面看,这意味着十三年来,中国股市中最优异的300家,对应于现有股价下的业绩,获得了约莫三倍的增进。从资金面明白:这意味着现在的资金还没有像十三年前一样蜂拥而入。那么到底会有若干资金短期内进入股市,从而推高股市到牛市巅峰?笔者不能预计,留待时间展示一切吧。 责任编辑:侯祎岚

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